本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年05月05日万业企业(600641.SH)公司快报半导体收入占比持续提高，集成电路平台转型进程加速证券研究报告住宅物业开发投资评级买入-A维持评级6个月目标价14元股价(2024-04-30)12.95元交易数据总市值(百万元)12,051.66流通市值(百万元)12,051.66总股本(百万股)930.63流通股本(百万股)930.6312个月价格区间9.82/20.31元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-2.6-10.1-26.2绝对收益-0.71.0-36.7马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001**郭旺分析师SAC执业证书编号：S1450521080002**相关报告上半年业绩高增，集成电路平台转型进程加速2023-08-27营收同比高增，半导体设备在手订单饱满2023-05-05在手订单饱满，嘉芯步入快速发展期2022-08-26事件：1.公司发布2023年年度报告，2023年度实现营收9.65亿元，同比减少16.67%；实现归属于母公司所有者净利润1.51亿

证券研究报告·公司研究简报·计算机设备东吴证券研究所1/8请务必阅读正文之后的免责声明部分道通科技（688208）传统业务稳健发展，充电桩业务开辟第二曲线2024年05月05日证券分析师张良卫执业证书：S0600516070001021-60199793**股价走势市场数据收盘价(元)26.90一年最低/最高价14.72/35.30市净率(倍)3.95流通A股市值(百万元)12,155.49总市值(百万元)12,155.49基础数据每股净资产(元,LF)6.80资产负债率(%,LF)46.92总股本(百万股)451.88流通A股(百万股)451.88相关研究《道通科技(688208)：2022年业绩预告点评：传统业务稳健，充电桩放量可期》2023-02-01《道通科技(688208)：新能源业务收入滞后，静待放量》2022-10-29买入（维持）[Table_EPS]盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E营业总收入（百万元）2,2663,2514,0474,9485,994同比（%）0.5343.5024.4722.2721.14归母净利润（百万元）102.0

行业研究行业专题报告证券研究报告电子2024年05月05日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子电子行业赛道拥挤度研究：整体超配回落，IC设计、半导体材料有望迎反转机会投资要点：➢电子配置情况：24Q1超配比例下降至历史中位水平。根据我们的计算，24Q1基金重仓股中的电子行业配置比例为10.9%，较23Q4的12.3%环比有所下降；24Q1的基金重仓股对电子行业的超配比例为1.8%，较23Q4的2.5%也有所下降。回顾23年以来的基金电子超配变化可以看到，23Q2超配比例有环比显著提升，或因机构提前布局电子行业景气度复苏相关，但随后在23Q3超配比例下降至0.7%。我们认为23Q3的超配比例下降可能与23年7月台积电再次下调2023年全年营收预期（从原来预期下降4%-6%改为同比下降10%）相关。进入23Q4，华为Mate60新机发售点燃市场对消费电子板块热情，可能是推升23Q4机构超配电子比例上升的一个原因。目前，24Q1的机构超配电子比例处于历史中位的水平，我们认为有机会随着电子终端需求的改善，而在今年迎来超配的提升。➢“逆向思维”或许有效。基于我们的数据，我们进一步分析机

证券研究报告·行业点评报告·环保东吴证券研究所1/3请务必阅读正文之后的免责声明部分环保行业点评报告以旧换新释放汽车回收拆解空间，行业规范头部公司竞争力重塑2024年05月05日证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782**证券分析师任逸轩执业证书：S0600522030002**行业走势相关研究《绿证核发和交易规则发布，关注垃圾焚烧绿证价值，持续推荐水务、燃气、固废红利资产》2024-04-29《高能环境鑫科项目投产业绩迎拐点，兴蓉环境污水提价，持续推荐水务、燃气、固废红利资产》2024-04-22增持（维持）[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼事件：4月26日，商务部、财政部等7部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》。◼汽车以旧换新补贴明细落地，政策紧密衔接。在《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《推动消费品以旧换新行动方案》等基础上，《汽车以旧换新补贴实施细则》进一步明确补贴方案与资金来源。补贴方案：自本细则印发之日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废两类旧车（国三及以下排放标准燃油乘用车或201

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1汽车行业系列深度二风又起时——政策能否再次刺激汽车消费？2024年05月04日➢过去刺激政策成效：多种政策并行，组合拳提振终端需求。中国实施过四轮大的汽车消费刺激政策：1）2009年（5%）-2010年（7.5%）的购置税优惠；2）2015年10月-2016年（5%），2017年（7.5%）的购置税优惠；3）2020年的新能源汽车免征购置税及补贴期限延长，叠加二手车征税改革、报废更新补贴、放宽限购等；4）2022年的购置税优惠（5%），叠加汽车下乡、以旧换新、报废补贴政策。2009、2015、2022年三轮政策均有效提升了国内汽车销量，2020年政策促进了供需陆续改善，同时推动新能源渗透，中高端车型占比提升。➢新一轮刺激预计效果如何？4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，报废回收2018年4月之前的新能源乘用车、国三及以下排放标准燃油乘用车且换购2.0升及以下排量燃油乘用车新车、新能源乘用车新车的，单车分别补贴7,000元、1万元。我们预计，国三及以下排放标准燃油乘用车、2018年

汽车周观点：4月第四周交强险同比-7.6%，看好汽车板块！证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：**2024年5月5日证券研究报告（全板块最新周观点◼本周复盘总结：4月第四周交强险同比-7.6%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数下降0.0%，细分板块涨跌幅排序：香港汽车(+8.4%)>SW汽车零部件(+1.6％)>SW商用载客车(-1.9%)>SW乘用车(-2.9％)>SW商用载货车(-3.7%)。本周已覆盖标的零跑汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W涨幅较好。◼本周重大事件：1）以旧换新政策落地；2）北京车展亮相多款新车。◼本周团队研究成果：外发宇通客车/拓普集团/均胜电子/星宇股份/旭升集团/福田汽车/松原股份/长华集团/潍柴动力/伯特利/华域汽车/华阳集团/中国汽研/金龙汽车/比亚迪/长安汽车公司点评。2（Q2投资策略要点➢坚定看好商用车周期向上！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板

1行业报告│行业点评研究请务必阅读报告末页的重要声明机械设备检测行业利润增速下滑但汽车检测景气度仍高➢行业事件：第三方检测行业公司披露Q1业绩，受到国内经济影响，第三方检测行业龙头华测检测、苏试试验、谱尼测试、西测测试等公司归母净利润增速为负数，整体行业增速下滑。信测标准Q1归母净利润同比增速超30%，说明受益于下游新车型不断推出，汽车DV/PV测试相关景气度仍然较高。➢相比检测其他细分领域，汽车检测景气度较高从年度数据看，2023年华测检测、信测标准、谱尼测试、西测测试、苏试试验营收增速分别为9.24%、24.64%、-34.41%、-4.29%、17.26%，归母净利润增速分别为0.83%、38.03%、-66.58%、-179.95%、16.44%；从季度数据看，2024年Q1营收增速分别为6.7%、20.09%、-36.36%、120.88%、1.03%，归母净利润增速分别为-8.12%、30.36%、-1157.73%、-512.48%、-4.86%。我们认为汽车检测行业目前相对具备较高景气度。➢从毛利率和净利率来看，检测行业整体维持平稳从年度数据看，2023年华测检测、信测

2024年05月04日铝合金压铸中小件“隐形冠军”，积极延伸产品矩阵迎全球化发展—爱柯迪（600933.SH）公司动态研究报告买入(首次)投资要点分析师：林子健S1050523090001**联系人：谢孟津S1050123110012**基本数据2024-04-30当前股价（元）19.26总市值（亿元）186总股本（百万股）964流通股本（百万股）89752周价格范围（元）17.85-25.26日均成交额（百万元）118.16市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究▌深耕铝合金精密压铸领域，积极丰富产品矩阵“小、中、大件”协调发展公司二十年深耕铝合金压铸领域，从中小件“隐形冠军”向中大件产品进行延伸。爱柯迪成立2003年，是国内领先的汽车铝合金精密压铸件专业供应商。中小件方面，公司竞争优势显著：公司一直以来专注于汽车铝合金精密压铸件的自主研发与生产，并已经成为转向、雨刮、动力、制动等系统的中小件产品龙头企业，其中雨刮器壳体全球市占率约为30%。中大件方面，公司积极延伸布局：公司的产品结构积极从中小件领域延伸至新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统、智能驾驶系统等核心零部件。

2024年05月05日汽车内外饰第一梯队，受益汽车“新四化”浪潮迎来高速成长期—新泉股份（603179.SH）公司动态研究报告买入(首次)投资要点分析师：林子健S1050523090001**基本数据2024-04-30当前股价（元）46.37总市值（亿元）226总股本（百万股）487流通股本（百万股）48752周价格范围（元）36.7-54.62日均成交额（百万元）177.76市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究▌深耕汽车内外饰二十余载，跻身国内饰件供应商第一梯队二十余载深耕汽车内外饰，成为自主内饰龙头供应商。新泉股份成立于2001年，拥有较为完善的汽车内外饰件总成产品系列，主要产品包括仪表板总成、顶柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等。2021-2023年公司实现营收46.1/69.5/105.7亿元，YoY分别为25.3%/50.6%/52.2%。公司积极拓展海外市场，受益于国际知名电动车客户，海外业务营收快速增长，2021-2023年海外市场营收分别为2.3/6.1/5.0亿元，YoY分别为139.5%/165.9%/-16.8%，CAG

汽车行业跟踪（2024.4.29-2024.5.5）：小米SU7首月交付破7千台，马斯克到京FSD入华有望加速[Table_Industry]汽车行业[Table_ReportDate]2024年5月5日请阅读最后一页免责声明及信息披露**2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]汽车投资评级看好上次评级看好[Table_Author]陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：**信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]汽车行业跟踪（2024.4.29-2024.5.5）：小米SU7首月交付破7千台，马斯克到京FSD入华有望加速[Table_ReportDate]2024年5月5日本期内容提要:[Table_Summary]➢**4月交付出炉，鸿蒙智行蝉联月销量冠军，小米SU7首月交付破7千台。4月**交付陆续公布，其中华为赋能的鸿蒙智行首次披露合计交付数据，其中问

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年05月05日TCL科技(000100.SZ)公司快报面板景气度向好，盈利能力持续提升证券研究报告面板投资评级买入-A维持评级6个月目标价5.74元股价(2024-04-30)4.78元交易数据总市值(百万元)89,764.01流通市值(百万元)86,511.03总股本(百万股)18,779.08流通股本(百万股)18,098.5412个月价格区间3.49/5.14元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益0.54.130.0绝对收益2.415.219.5马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001**相关报告面板供需趋稳，业绩迎来显著修复2023-10-31面板需求静待修复，光伏业务放量顺利2022-10-27事件：公司发布2023年报及2024年一季报，2023年实现营业总收入1744.46亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润22.15亿元，同比增长747.60%；实现扣非归母净利润10.21亿元，同比扭亏。24Q1实现营业总收入399.46亿元，同比增长1.22%；实现归母净

北交所信息更新请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/4天铭科技（836270.BJ）2024年05月05日投资评级：买入（维持）日期2024/4/30当前股价(元)11.05一年最高最低(元)18.88/6.38总市值(亿元)9.63流通市值(亿元)2.45总股本(亿股)0.87流通股本(亿股)0.22近3个月换手率(%)173.92《前装后装齐发力，2023年预计实现归母净利润5300～6200万元（+20%～41%）—北交所信息更新》-2024.2.8《三季度北美电动踏板创收超预期，四季度销售旺季业绩成长可延续—北交所信息更新》-2023.11.4《中报归母净利润增长37%，“后装+前装市场”双轮驱动锁定海内外发展机遇—北交所信息更新》-2023.8.24海外汽车越野改装件市场需求强劲，有望受益我国改装行业政策推动——北交所信息更新诸海滨（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人）**证书编号：S0790522080007**证书编号：S0790522080002**证书编号：S07901220900092023年境外市场需求大增促使营收同比增长37%、归母净利润同比增长32%20

汽车周观点：4月第三周交强险同比-11.2%，看好汽车板块！证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：**2024年5月4日证券研究报告（全板块最新周观点◼本周复盘总结：4月第三周交强险同比-11.2%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数上升2.4%，细分板块涨跌幅排序：SW商用载客车(+5.9%)>香港汽车(+4.7％)>SW汽车零部件(+3.0%)>SW乘用车(+1.5％)>SW商用载货车(-0.9%)。本周已覆盖标的文灿股份、亚太股份、长华集团涨幅较好。◼本周重大事件：1）以旧换新政策落地；2）北京车展亮相多款新车。◼本周团队研究成果：外发AI+汽车智能化行业深度，外发宇通客车公司深度，外发重卡/零部件/新能源月报，外发春风动力/爱玛科技/拓普集团/长城汽车/瑞鹄模具/福耀玻璃/中集车辆/恒帅股份公司点评。2（Q2投资策略要点➢坚定看好商用车周期向上！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重

公司报告|年报点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1永鼎股份（600105）证券研究报告2024年05月01日投资评级行业通信/通信设备6个月评级增持（维持评级）当前价格4.54元目标价格元基本数据A股总股本(百万股)1,404.54流通A股股本(百万股)1,392.84A股总市值(百万元)6,376.62流通A股市值(百万元)6,323.51每股净资产(元)1.99资产负债率(%)61.74一年内最高/最低(元)8.77/3.31作者唐海清分析师SAC执业证书编号：S1110517030002**康志毅分析师SAC执业证书编号：S1110522120002**王奕红分析师SAC执业证书编号：S1110517090004**资料来源：聚源数据相关报告1《永鼎股份-季报点评:3Q业绩略降，光芯片、超导稳步推进》2023-11-072《永鼎股份-半年报点评:半年业绩快速增长，激光器芯片进入批量试制阶段》2023-08-273《永鼎股份-年报点评报告:业绩快速增长，多款光芯片交由客户进行验证》2023-05-04股价走势汽车线束、电力工程盈利提升，培育光芯片及超导业务投资收益减少、

请务必阅读正文后的重要声明部分1[Table_StockInfo]2024年04月26日证券研究报告•2023年报及2024一季报点评持有（维持）当前价：8.07元蔚蓝锂芯（002245）电力设备目标价：——元（6个月）锂电池业务逐季恢复，应用领域扩展拉动需求投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：韩晨执业证号：S1250520100002电话：021-58351923邮箱：**[Table_QuotePic]相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]总股本(亿股)11.52流通A股(亿股)10.8452周内股价区间(元)5.63-11.4总市值(亿元)92.97总资产(亿元)105.60每股净资产(元)5.66相关研究[Table_Report]1.蔚蓝锂芯（002245）：下半年下游需求有望恢复，公司将重回正轨(2023-05-04)[Table_Summary]事件：2023年，公司实现营收52.2亿元，同比下滑16.92%；实现归母净利润1.4亿元，同比下滑62.78%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下滑62.59%。202

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1**系列点评六**销量稳健智能驾驶加速落地2024年05月02日[Table_Author]分析师：崔琰执业证号：S0100523110002邮箱：**➢事件概述:2024年4月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：埃安28,113辆，同比-31.5%，环比-13.6%；理想25,787辆，同比+0.4%，环比-11.0%；问界25,086辆，同比+929.4%，环比-20.9%；极氪16,089辆，同比+98.6%，环比+23.6%；蔚来15,620辆，同比+134.6%，环比+31.6%；零跑15,005辆，同比+72.0%，环比+3.0%；小鹏9,393辆，同比+32.7%，环比+4.1%；哪吒9,017辆，同比-18.6%，环比+8.4%；小米7,058辆。➢4月观望情绪较重终端需求有望加速释放5月车市蓄势待发，以旧换新+北京车展有望提振需求。据乘联会数据，4月狭义乘用车零售市场预计为160.0万辆左右，同比-1.5%，环比-5.3%。新能源零售预计72.0万辆左右，与上月持平，同比+37.1%，渗透

**/1/5请务必阅读正文之后的免责条款部分2024年05月01日公司研究●证券研究报告震有科技（688418.SH）公司快报海内外市场多点开花，卫星业务突破显著投资要点事件：2024年4月30日，震有科技发布2023年度报告和2024年一季度报告，2023年公司实现营业收入8.84亿元，同比增长66.10%，实现归母净利润-0.87亿元；2024Q1，公司实现营业收入1.80亿元，同比增长32.64%，实现归母净利润0.07亿元，同比增长46.84%。2023年营收维持大幅增长，净利润亏损较上年同期收窄。2023年，公司营业收入8.84亿元，同比增长66.10%，其中主营业务收入8.72亿元，较上年同期增长65.17%，其中，网络及接入系统和技术与维保服务收入涨幅均超160%。总营收增长主要系公司持续开拓国内外市场，海外业务逐步恢复，同时随着卫星互联网进程的启动与加快，公司国内外的中标项目和订单取得较大增加，市场竞争力得到持续提升。报告期内，公司实现归母净利润-0.87亿元，其中归母扣非净利润为-0.93亿元，亏损较上年同期收窄，主要原因系公司积极开拓市场，稳步推动执行项目的交付，

公司报告|年报点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1信科移动（688387）证券研究报告2024年05月01日投资评级行业通信/通信设备6个月评级增持（维持评级）当前价格5.95元目标价格元基本数据A股总股本(百万股)3,418.75流通A股股本(百万股)669.11A股总市值(百万元)20,341.56流通A股市值(百万元)3,981.21每股净资产(元)1.87资产负债率(%)52.45一年内最高/最低(元)8.88/5.05作者唐海清分析师SAC执业证书编号：S1110517030002**康志毅分析师SAC执业证书编号：S1110522120002**王奕红分析师SAC执业证书编号：S1110517090004**资料来源：聚源数据相关报告1《信科移动-首次覆盖报告:移动通信设备稳健增长，深度参与低轨卫星互联网》2023-12-22股价走势23年连续减亏，不断布局5G-A、6G以及卫星领域23年减亏，24年一季度下游放缓公司发布23年年报及24年一季报，23年实现营业收入78.48亿元，同比增长13%，归母净利润-3.57亿元，同比减亏约3.17亿元，好于快报的-3.

**/1/7请务必阅读正文之后的免责条款部分2024年05月02日公司研究●证券研究报告维科精密（301499.SZ）公司快报新能源汽车零部件持续开拓，营收贡献逐渐显现投资要点事件内容：4月25日盘后，公司披露2023年度报告及2024年一季度报告。2023年公司实现营业收入7.59亿元，同比增长7.33%；实现归母净利润0.64亿元，同比下降5.01%；实现扣非归母净利润0.57亿元，同比下降6.35%。2024年一季度，公司实现营业收入1.97亿元，同比增长17.43%；实现归母净利润0.10亿元，同比增长0.30%；实现扣非归母净利润0.08亿元，同比下降18.94%。公司2023年收入增长，主要受动力系统零部件业务发展驱动；营收增长但归母净利润同比下降，主要受所得税费用科目影响。2023年公司实现营业收入7.59亿元，同比增长7.33%；实现归母净利润0.64亿元，同比下降5.01%。1）动力系统零部件业务推动收入整体平稳增长。分产品来看，2023年公司动力系统零部件收入为4.85亿元，同比增长23.36%；底盘系统零部件收入0.86亿元，同比下降9.84%；非汽车连接器及

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年05月01日三安光电(600703.SH)公司快报营收稳步提升，碳化硅技术持续突破证券研究报告LED投资评级买入-A维持评级6个月目标价14.1元股价(2024-04-30)12.53元交易数据总市值(百万元)62,512.40流通市值(百万元)62,512.40总股本(百万股)4,989.02流通股本(百万股)4,989.0212个月价格区间11.01/20.27元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益1.3-2.5-19.0绝对收益3.28.6-29.5马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001**朱思分析师SAC执业证书编号：S1450523090002**相关报告行业回暖叠加碳化硅批量出货，三季度经营环比向上2023-11-01签署新能源车主驱《战略采购意向协议》，碳化硅业务加速推进2022-11-08事件：4月27日公司披露2023年报及2024年一季报，2023年全年公司实现营业收入140.53亿元，同比增长6.28%，实现归母净利润3.67亿元，同比增长-46.5%