本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年05月05日中科软(603927.SH)公司快报2023年利润正增长，积极探索AIGC应用证券研究报告行业应用软件投资评级买入-A维持评级6个月目标价38.64元股价(2024-04-30)28.88元交易数据总市值(百万元)17,143.17流通市值(百万元)17,143.17总股本(百万股)593.60流通股本(百万股)593.6012个月价格区间22.13/42.98元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益5.46.3-15.3绝对收益7.317.4-25.9赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001**夏瀛韬分析师SAC执业证书编号：S1450521120006**相关报告23H1利润增长良好，AI和数据要素赋能2023-08-3022年业绩稳健增长，AI和数据要素赋能发展2023-04-18Q3恢复情况良好，保险信创未来可期2022-11-06事件概述公司近期发布2023年年报和2024年第一季度报告，2023年实现营业收入65.03亿元，同比下降3.01%，实现归母净

公司报告|年报点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1信科移动（688387）证券研究报告2024年05月01日投资评级行业通信/通信设备6个月评级增持（维持评级）当前价格5.95元目标价格元基本数据A股总股本(百万股)3,418.75流通A股股本(百万股)669.11A股总市值(百万元)20,341.56流通A股市值(百万元)3,981.21每股净资产(元)1.87资产负债率(%)52.45一年内最高/最低(元)8.88/5.05作者唐海清分析师SAC执业证书编号：S1110517030002**康志毅分析师SAC执业证书编号：S1110522120002**王奕红分析师SAC执业证书编号：S1110517090004**资料来源：聚源数据相关报告1《信科移动-首次覆盖报告:移动通信设备稳健增长，深度参与低轨卫星互联网》2023-12-22股价走势23年连续减亏，不断布局5G-A、6G以及卫星领域23年减亏，24年一季度下游放缓公司发布23年年报及24年一季报，23年实现营业收入78.48亿元，同比增长13%，归母净利润-3.57亿元，同比减亏约3.17亿元，好于快报的-3.

公司报告|年报点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1美格智能（002881）证券研究报告2024年05月01日投资评级行业电子/消费电子6个月评级增持（维持评级）当前价格22.17元目标价格元基本数据A股总股本(百万股)261.69流通A股股本(百万股)184.46A股总市值(百万元)5,801.68流通A股市值(百万元)4,089.44每股净资产(元)5.59资产负债率(%)43.71一年内最高/最低(元)38.95/15.95作者唐海清分析师SAC执业证书编号：S1110517030002**王奕红分析师SAC执业证书编号：S1110517090004**袁昊联系人**资料来源：聚源数据相关报告1《美格智能-季报点评:经营承压，前瞻布局5G-A及边缘算力新方向》2023-11-042《美格智能-季报点评:短期泛IoT需求疲软，车载+CPE有望维持高增注入强增长动能！》2022-11-093《美格智能-半年报点评:业绩持续高增靓丽，车载&CPE增长动能强劲未来可期！》2022-08-16股价走势盈利能力短期承压，前瞻布局5G-A及边缘算力新方向事件：公司发布2023年度报告

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年04月30日瑞芯微(603893.SH)公司快报汽车/工业/机器视觉实现较快增长，有望长期受益端侧AI算力需求证券研究报告集成电路投资评级买入-A维持评级6个月目标价73.4元股价(2024-04-30)57.75元交易数据总市值(百万元)24,145.40流通市值(百万元)24,137.66总股本(百万股)418.10流通股本(百万股)417.9712个月价格区间42.6/87.65元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益12.98.3-10.7绝对收益14.819.4-21.2马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001**吕众分析师SAC执业证书编号：S1450524040001**相关报告Q2业绩持续复苏，终端侧生成式AI带来发展新机遇2023-08-19事件：4月26日，公司发布2024年一季报，24Q1实现营业收入5.43亿，同比+64.89%，归母净利润0.68亿。毛利率同比增长1.2个百分点，环比增长1.7个百分点。下游市场回暖，汽车电子、工业应用、机器视觉实现较快

2024年04月30日计算机紫光股份(000938.SZ)公司报告公司年报点评证券研究报告公司2023年营收平稳增长，运营商及国际业务表现较好行业计算机公司网址**大股东/持股**紫光通信科技有限公司/28.00%实际控制人总股本(百万股)2,860流通A股(百万股)2,860流通B/H股(百万股)总市值(亿元)602流通A股市值(亿元)602每股净资产(元)12.01资产负债率(%)51.8推荐(维持)股价:21.06元闫磊投资咨询资格编号S1060517070006**付强投资咨询资格编号S1060520070001**黄韦涵投资咨询资格编号S1060523070003**王佳一一般证券从业资格编号S1060123070023**主要数据行情走势图证券分析师研究助理事项：公司公告2023年年报。2023年，公司实现营业收入773.08亿元，同比增长4.39%；实现归母净利润21.03亿元，同比下降2.54%。2023年利润分配预案为：拟每10股派发现金股利1.40元（含税）。公司同时发布2024年一季报。2024年一季度，公司实现营业收入170.06亿元，同比增长2.89%；实现归

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1虹软科技（688088.SH）首次覆盖报告“虹图”大业，软件为先2024年04月30日➢全球影像音视觉技术赋能者，采用高毛利、高研发、高分红的IP授权模式。公司影像音视觉算法在全球范围内处于领先水平，与全球科技巨头长期深度合作，处于智能手机影像音视觉算法业务的全球寡头地位，具备科技公司稀缺性高分红率。公司研发费用率连续8年维持在30%以上，近两年达到50%的高水平，同时毛利率稳定在约90%保证公司稳定盈利。公司不断把握AI产业创新机遇，收入结构由以智能手机业务向多元化不断迈进，增速与技术创新周期正相关。➢切入百亿元AI商拍蓝海市场，大小模型有机结合打造ArcMuse计算技术引擎带来差异化竞争优势，ArcMus于2024年4月28日通过浙江省生成式人工智能服务备案。中国电商追求性价比的内卷模式使得中小电商更需严控成本，而综合成本约达到年GMV的2%-5%，通过中性假设我们测算得出2023年国内中小电商传统商拍市场规模约为1817亿元（国内1593亿元+出海224亿元）；假设AI商拍带来成本节约比率为80%-90%；同

CompanyUpdateChinaResearchDept.2024年4月29日何利超**目标价(元)20.00公司基本资讯产业别通信A股价(2024/4/28)16.23深证成指(2024/4/28)9463.91股价12个月高/低25.53/11.62总发行股数(百万)765.74A股数(百万)530.94A市值(亿元)44.55主要股东张天瑜(36.76%)每股净值(元)3.96股价/账面净值2.12一个月三个月一年股价涨跌(%)7.16.4-14.2近期评等出刊日期前日收盘评等2023-8-722.16买进2023-5-419.82买进2022-10-2419.39区间操作产品组合无线通信模组97.35%其他2.65%机构投资者占流通A股比例基金6.0%一般法人11.3%股价相对大盘走势广和通（300638）Buy买进2023全年高速增长，2024年关注物联网行业复苏态势事件：公司发布2023年年报、2024年一季报，2023年公司全年营收77.16亿元，YOY+36.7%，归母净利润5.64亿元，YOY+54.6%；扣非后归母净利润5.36亿元，YOY+69.5%。2024

**.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]行业动态报告●计算机行业2024年4月28日[Table_Title]第四轮工业革命浪潮下：全球人工智能大事记-2022年11月ChatGPT至今人工智能大事摘要内容摘要[Table_Summary]我们正在进入第四次工业革命—智能化革命，ChatGPT开启AI技术革命，催化美股科技跑赢大盘：2022年11月30日，OpenAI推出自然语言处理工具ChatGPT及系列AI大模型，由此开启了新一轮人工智能技术革命，引发大规模人工智能大模型浪潮。人工智能概念驱动科技股爆发，尤其是以“美股七雄”（特斯拉、谷歌、Meta、苹果、微软、亚马逊和英伟达）为代表的科技巨头股价持续飙升，催化美股科技跑赢大盘。相较过去10年历史水平，当前纳斯达克指数估值较均值略高。美国降息预期再降温，科技股阶段性再承压：2024年，美国3月经济数据（ISM制造业PMI和劳动力市场数据）表现强于预期，市场对于通胀回升的担忧加剧，进一步压制2024年的降息预期。4月美联储发言偏鹰派，市场通胀担忧仍反复，10年期美债持续

计算机/软件开发请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/4鼎捷软件（300378.SZ）2024年04月29日投资评级：买入（维持）日期2024/4/26当前股价(元)17.12一年最高最低(元)38.00/12.71总市值(亿元)46.11流通市值(亿元)45.81总股本(亿股)2.69流通股本(亿股)2.68近3个月换手率(%)243.64股价走势图数据来源：聚源《Q3收入平稳增长，AIGC打开成长空间—公司信息更新报告》-2023.10.31收入平稳增长，雅典娜+AIGC前景光明——公司信息更新报告陈宝健（分析师）李海强（联系人）**证书编号：S0790520080001**证书编号：S0790122070009智能制造领军厂商，维持“买入”评级考虑到雅典娜平台持续研发升级，我们小幅下调2024-2025原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.81、2.26、2.85（2024-2025年原值为1.97、2.41）亿元，EPS为0.67、0.84、1.06（2024-2025年原值为0.73、0.90）元/股，当前股价对应PE为25.5、

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年04月29日AIGC系列研究：多模态大模型引领，应用端曙光初现证券分析师：张衡021-60875160**S0980517060002证券分析师：陈瑶蓉021-61761058**S0980523100001行业研究·深度报告传媒·传媒投资评级：超配（维持评级）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要底层大模型持续迭代，国产大模型加速应用走向成熟。年初以来海内外大模型特别是多模态大模型持续迭代，应用底层支持能力不断提升。1）海外方面，OpenAI在23年发布GPT4.0Turbo之后、年初发布文生视频大模型Sora；Google上线Gemini1.5，长文本、情景学习等能力大幅提升；Meta开源Llama3，多模态版本随后将上线；SunoAI引发产业界对音乐GPT时刻到来的畅想；2）国内方面，Kimi为代表的国产大模型长文本能力提升显著，阶跃星辰、商汤、昆仑万维等国内厂商纷纷发布全新能力的多模态大模型；3）国内大模型能力快速提升，以Kimi、阶跃星辰、秘塔等为代表的**鲇鱼效应带动之下，国产大模型从能力到应

计算机/计算机设备请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/4宇瞳光学（300790.SZ）2024年04月29日投资评级：买入（维持）日期2024/4/26当前股价(元)13.85一年最高最低(元)19.95/7.86总市值(亿元)46.47流通市值(亿元)34.13总股本(亿股)3.36流通股本(亿股)2.46近3个月换手率(%)182.49股价走势图数据来源：聚源《车载光学进展顺利，安防与智能家居业务短期承压—公司信息更新报告》-2023.9.1主营安防业务改善，汽车电子放量增长——公司信息更新报告罗通（分析师）刘书珣（联系人）**证书编号：S0790522070002**证书编号：S07901220301062024年一季报业绩超预期，看好安防回暖以及汽车业务增长，维持买入评级公司2023年收入21.45亿元，YoY+16.19%；归母净利润0.31亿元，YoY-78.60%；其中2023单Q4收入6.54亿元，YoY+34.23%；归母净利润-0.11亿元，YoY-121.60%；毛利率20.83%，YoY-4.03%。另外公司公布2024年一季度财报，2024Q1收入5.

1汽车智能化加速渗透，自动驾驶市场潜力巨大汉鼎智库咨询2024-04-29自动驾驶是一种技术，它允许汽车在没有任何人类主动操作的情况下，自动安全地完成驾驶任务。自动驾驶汽车依靠人工智能、视觉计算、雷达、监控装置和全球定位系统等技术的协同合作来实现这一目标。这些技术使汽车能够感知周围环境、做出决策，并自动执行加速、减速、转向等操作。自动驾驶系统的发展还依赖于高级传感器（如激光雷达、毫米波雷达）和高精度地图的使用，以提供详细的道路和环境信息。自动驾驶功能的出现一方面可以将驾驶员从驾驶行为中解放出来，带来极致的驾乘体验。另一方面由于自动驾驶拥有强大的传感器和高算力的控制器，车变得更加“智能”，无疑提升了整车的主动安全性能。根据特斯拉公开数据显示，目前支持FSDBeta的车型中，车辆平均行驶320万英里才会发生一次碰撞事故，而美国司机平均行驶50万英里就会发生一次碰撞事故，自动驾驶系统能够时刻保持高专注，或将大幅提升整车的主动安全性能。（1）各类文件细则相继**，推动自动驾驶技术快速发展自动驾驶的发展离不开政策的推动。2015年，国家推出“中国制造2025”计划，首次从顶层对智能网联汽车的发展

互联网行业|行业追踪本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。AIGC行业趋势：泛娱乐加速应用，加强端侧部署AI三要素外，关注人才和场景。根据弗若斯特沙利文评测，文心一言、混元、商量、通义千问处于中国大模型第一梯队，综合竞争力比肩国际大模型。中国大模型的发展，除了AI三要素算力、算法、数据之外，人才和场景也是关键要素。人才方面，提升跨专业及跨界别人才培训；场景方面，深化人工智能和数据在各产业中的应用。从多模态拼接，到原生多模态。相比于许多大模型通过训练单独的模块，然后将模型拼接获得多模态能力，原生多模态大模型通过不同模态进行训练，从设计时就具备处理不同形式数据的能力，能够泛化理解和组合包括文本、**、图像和视频在内的信息，能够在执行跨模态任务时获得更好的表现。大模型小型化，端侧部署。大模型的小型化也是重要趋势，结合基础大模型和行业精简数据微调，产生更实用、更易于产业落地的小型化大模型。部分大模型已实现在端侧部署，可在使用特定芯片的终端设备上运行，而非在云端服务器运行。端侧部署能够在没有网络连接的情况下使用AI模型，数

**/1/5请务必阅读正文之后的免责条款部分2024年04月27日公司研究●证券研究报告天合光能（688599.SH）公司快报23年组件出货超65GW,光储系统整体解决方案领先全球投资要点事件：天合光能发布2023年年度报告及2024年一季报。2023年公司实现营业收入1133.92亿元，同比增长33.32%；实现归母净利润55.31亿元，同比增长50.26%；2024年Q1公司实现营业收入182.56亿元，同比下降14.37%；实现归母净利润5.16亿元，同比下降70.83%。2023年产销情况：2023年，公司合计组件出货量为65.21GW。大功率210系列组件产品销售稳步提升并得到市场认可，截至2023年12月底，210组件累计出货超105GW。在下游解决方案端，受益于组件价格下行，光伏发电成本优势突出，进一步驱动全球需求释放，公司电站项目开发和销售取得超预期增长，其中风光储项目指标获取量超6.2GW；分布式业务稳定高速发展，市场占有率在全行业排名前二；支架业务加速拓展全球市场，出货量超9.6GW；智慧能源端，储能舱及系统销售突破中国、欧洲、亚太、北美、中东非、拉美六大区域市

公司报告|年报点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1科士达（002518）证券研究报告2024年04月27日投资评级行业电力设备/其他电源设备Ⅱ6个月评级买入（维持评级）当前价格20.87元目标价格元基本数据A股总股本(百万股)586.88流通A股股本(百万股)565.20A股总市值(百万元)12,248.10流通A股市值(百万元)11,795.68每股净资产(元)7.45资产负债率(%)33.69一年内最高/最低(元)48.47/17.20作者孙潇雅分析师SAC执业证书编号：S1110520080009**资料来源：聚源数据相关报告1《科士达-首次覆盖报告:数据中心龙头企业，光储充快速发展有望打开增长空间》2022-11-252《科士达-年报点评报告:数据中心业务保持稳健，光伏及充电设备快速增长》2018-04-043《科士达-季报点评:业绩略超预期，三大业务持续增长可期》2017-10-24股价走势数据中心布局与时俱进，新能源看多产品多维度发展海外户储业务下游库存积压，市场需求波动影响24Q1业绩2023年实现营收54.4亿元，yoy+23.6%；归母净利润8.45亿元，

通信/通信设备请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/4中兴通讯（000063.SZ）2024年04月26日投资评级：买入（维持）日期2024/4/25当前股价(元)27.80一年最高最低(元)46.75/20.89总市值(亿元)1,329.74流通市值(亿元)1,119.51总股本(亿股)47.83流通股本(亿股)40.27近3个月换手率(%)190.34股价走势图数据来源：聚源《三大业务毛利率均实现增长，“连接+算力”加速拓展—公司信息更新报告》-2024.3.10深度参与5G-A多个场景，持续拥抱AI浪潮——公司信息更新报告蒋颖（分析师）**证书编号：S0790523120003业绩持续增长，政企及消费者业务持续改善，维持“买入”评级2024年4月25日，公司发布2024年第一季度报告，2024Q1公司实现营收305.78亿元，同比增长4.93%，实现归母净利润27.41亿元，同比增长3.74%，实现扣非归母净利润26.49亿元，同比增长7.93%，2024Q1，对于运营商市场，公司加速从全连接转向“连接+算力”，持续拓展国内市场空间，海外持续突破大国大T，保持增长态势。此外

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年04月26日超配1深圳无人驾驶航空器责任险业务空间分析政策推动，低空经济延申产险场景行业研究·行业快评非银金融·保险Ⅱ投资评级：超配（维持评级）证券分析师：孔祥021-60375452**执证编码：S0980523060004联系人：王京灵0755-22941150**事项：据21世纪经济报道，为助力深圳市政府加速布局“天空之城”，贯彻落实《深圳经济特区低空经济产业促进条例》，促进低空经济产业高质量发展，在深圳监管局相关处室的指导下，近期深圳保险同业公会组织主要经营公司研究制定了《无人驾驶航空器第三者责任保险（深圳地区）示范性条款》及附加条款，目前已印发至深圳主要财险公司。国信非银观点：受益于低空经济等政策推进，叠加灵活性较高、机动性能强、造价相对较低等特点，无人机被广泛应用于农业、建筑、医疗、军事、娱乐等领域，从而带动相关保险需求的快速崛起。预计本次深圳发布的相关条款或对未来无人驾驶航空器“交强险”的形成奠定政策基础，为后续相关保险业务增长带来一定空间。随着我国财险业务迈入高质量发展阶段，细分赛道竞争利好头部具

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年04月26日海光信息(688041.SH)公司快报“CPU+DCU”双轮驱动，国产算力龙头持续受益AIGC落地证券研究报告集成电路投资评级增持-A维持评级6个月目标价95.1元股价(2024-04-25)74.70元交易数据总市值(百万元)173,628.06流通市值(百万元)65,777.62总股本(百万股)2,324.34流通股本(百万股)880.5612个月价格区间49.66/98.75元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-7.3-3.6-13.4绝对收益-7.22.0-24.4马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001**吕众分析师SAC执业证书编号：S1450524040001**相关报告受益产品技术创新迭代、数字化与AI浪潮趋势，利润持续高速增长2023-05-08事件：4月26日公司发布2024年一季报，2024年一季度实现营业收入15.92亿元，同比+37.09%；归母净利润2.89亿元，同比+20.53%；毛利率62.87%，环比增加5个百分点。“CPU+D

公用事业|电力公司深度2024年04月06日中闽能源(600163.SH)增持（首次覆盖）——福建省风电运营商充分受益于福建海风成长投资要点：证券分析师刘晓宁S1350523120003**联系人刘晓宁S1350523120003**➢福建投资集团旗下新能源平台，现有装机1GW。公司为福建省开发集团旗下的新能源运营主体，截至2023年6月底拥有控股装机95.73万千瓦，其中陆上风电装机容量61.13万千瓦、海上风电装机容量29.6万千瓦，光伏发电项目装机容量2万千瓦，生物质发电项目装机容量3万千瓦。➢为避免同业竞争，集团承诺注入海风、抽蓄项目。为避免同业竞争，集团曾承诺将旗下其余电力公司择机注入上市公司，2019年集团践行承诺，将中闽海电拥有的莆田平海湾海上风电场一期、二期的项目总计29.8万千瓦的海风项目注入，助力公司装机和利润大幅增长。由于部分项目尚未投产，2019集团再次承诺，“在闽投海电、闽投电力、闽投抽水蓄能、宁德闽投、霞浦闽东中的任意一家实体稳定投产、于一个完整会计年度内实现盈利、不存在合规性问题并符合上市条件后一年内启动资产注入流程”（具体可见正文），这些电力公司拥有12

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年04月24日买入迪普科技（300768.SZ）安全产品增速回暖，运营商保持较高增长核心观点公司研究·财报点评计算机·软件开发证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚021-61761067021-60875168****S0980519030002S0980520010001基础数据投资评级买入(维持)合理估值收盘价11.11元总市值/流通市值7153/4674百万元52周最高价/最低价21.30/8.74元近3个月日均成交额71.63百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《迪普科技（300768.SZ）-逆势加大投入，网络可视化和应用交付有望加速发展》——2023-05-03《迪普科技（300768.SZ）——2022三季报点评-三季度业绩承压，应用交付将加速信创替代》——2022-11-06《迪普科技（300768.SZ）-供应链扰动增长节奏，运营商和金融信创市场可期》——2022-05-0323年收入逐步恢复，一季度保持稳定增长。公司发布2023年报和2024年一季报，公司在2023年实现