证券研究报告策略研究策略周报策略研究/策略周报市场活跃度上升，指数估值分位下跌，大市值领跌——情绪与估值8月第1期◼核心观点：上周（8.1-8.7）A股市场两融余额小幅下降，交易活跃度整体回升。主要指数PE估值分位普跌，其中沪深300、上证50领跌。主要风格PE估值分位普跌，其中成长风格领跌。全行业医药PE估值分位数领涨，国防军工行业跌幅较大。情绪：两融余额小幅下降，交易活跃度整体回升1）股债收益率下行，投资性价比较高。截至2024年8月7日，沪深300股息率为3.16%，10年国债收益率为2.14%，股债收益率为-1.02%，周环比下降0.09pct。股债收益率低于24年以来均值0.29pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。2）两融余额下行，融资买入额占比下降。上周（8.1-8.7）两融余额均值约1.43万亿元，较上上周均值下降0.20%；融资买入额占全A成交额比例下降，上周融资买入额占全A成交额比例均值为8.55%，较上上周小幅下降0.03pct。3）交易活跃度整体回升，中证1000成交额涨幅最大。上周（8.1-8.7）交易活跃度整体

深圳市机场股份有限公司2024年半年度财务报告1深圳市机场股份有限公司2024年半年度财务报告一、审计报告半年度报告是否经过审计□是否公司半年度财务报告未经审计。二、财务报表财务附注中报表的单位为：元1、合并资产负债表编制单位：深圳市机场股份有限公司2024年06月30日单位：元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金1,852,691,710.03633,725,034.46结算备付金拆出资金交易性金融资产556,572,175.431,209,331,545.53衍生金融资产应收票据应收账款936,478,974.26845,373,846.01应收款项融资预付款项1,058,726.060.00应收保费应收分保账款应收分保合同准备金其他应收款145,328,208.95148,143,986.34其中：应收利息应收股利买入返售金融资产存货6,801,988.967,061,227.65其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产979,481,095.89333,888,920.28深圳市机场股份有限公司2024年半年度财务报告2其他流动资产9,522,159.317

合并资产负债表2024年6月30日会合01表编制单位：哈尔滨森鹰窗业股份有限公司单位：人民币元资产注释号期末数上年年末数负债和所有者权益(或股东权益)注释号期末数上年年末数流动资产：流动负债：货币资金1677,229,012.35802,737,553.81短期借款18271,175,222.22221,178,016.44结算备付金向中央银行借款拆出资金拆入资金交易性金融资产160,847,893.89165,465,501.39交易性金融负债衍生金融资产衍生金融负债应收票据23,855,000.0030,866,515.06应付票据应收账款3350,713,922.36395,693,983.40应付账款1955,799,834.7078,975,982.57应收款项融资4预收款项预付款项523,314,462.8815,714,948.62合同负债2059,342,851.4434,235,565.12应收保费卖出回购金融资产款应收分保账款吸收存款及同业存放应收分保合同准备金代理买卖证券款其他应收款65,011,297.654,349,799.41代理承销证券款买入返售金融资产应

证券研究报告宏观研究宏观点评宏观研究/宏观点评从CPI与PPI分项看提振消费的政策——7月价格数据分析◼核心观点数据：2024年7月中国CPI环比0.50%；同比0.50%（前值0.20%），连续6个月为正；7月PPI环比-0.20%，同比-0.80%（前值-0.80%），4月至6月连续收窄降幅的趋势中止。1.CPI趋势：7月CPI同比增长0.5%，分翘尾因素和新涨价因素来看，新涨价因素贡献了0.5%，翘尾因素的贡献为0.0%。展望下一阶段，CPI翘尾因素将从7月的0.0%降至9月的-0.5%。要使CPI保持正增长，需要新涨价因素能完全抵消翘尾因素的降幅。2.CPI结构：7月CPI食品项同比0.0%（前值-2.1%），降幅明显收窄，非食品项同比0.7%（前值0.8%）。CPI分项数据有以下关注点：（1）食品项：7月猪肉项价格增速继续上升；牛肉、羊肉、鲜果、食用油等项目价格增速收窄降幅；鲜菜、蛋类价格增速出现由负转正；仅粮食、奶类价格增速有所回落。（2）烟酒：烟草项价格增速小幅回落，酒类价格增速仍为负值。（3）衣着：鞋类价格增速持续下行。（4）居住：水电燃料价格增速平稳，房租降幅进一步扩

公司报告|首次覆盖报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1锡业股份（000960）证券研究报告2024年08月14日投资评级行业有色金属/小金属6个月评级买入（首次评级）当前价格13.72元目标价格18.34元基本数据A股总股本(百万股)1,645.80流通A股股本(百万股)1,645.80A股总市值(百万元)22,580.40流通A股市值(百万元)22,580.40每股净资产(元)11.00资产负债率(%)48.08一年内最高/最低(元)19.37/10.73作者刘奕町分析师SAC执业证书编号：S1110523050001**曾先毅分析师SAC执业证书编号：S1110524060002**资料来源：聚源数据股价走势宏微观因素共振助推锡价，锡业龙头乘风而起历久弥新，执铟锡之牛耳二十载凭借丰富的锡与铟资源储量，公司在锡、铟两大领域均确立了行业龙头地位。2023年，公司在国内/全球锡金属市场的占有率达47.9%/22.9%，在2023年全球十大精锡生产商中名列榜首。公司在铟资源领域同样成绩斐然，位于都龙矿区的铟资源生产基地是全国最大的原生铟生产基地。2023年，公司原生铟的国内/全球市

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Title]评级：买入（维持）市场价格：8.26分析师：康雅雯执业证书编号：S0740515080001Email：**分析师：朱骎楠执业证书编号：S0740523080003Email：**[Table_Profit]基本状况总股本(百万股)1,266流通股本(百万股)1,266市价(元)8.26市值(百万元)10,455流通市值(百万元)10,455[Table_QuotePic]股价与行业-市场走势对比公司持有该股票比例相关报告[Table_Finance1]公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）5,1863,0783,0843,3333,600增长率yoy%69.3%-40.7%0.2%8.0%8.0%净利润（百万元）489.7662.9460.8598.7728.6增长率yoy%-5%35%-30%30%22%每股收益（元）0.390.520.360.470.58每股现金流量0.810.660.540.710.66净资产收益率5%7%5%6%6%P/E2116231714P/B1

普洛药业股份有限公司2024年半年度财务报告1普洛药业股份有限公司2024年半年度财务报告普洛药业股份有限公司2024年半年度财务报告2一、审计报告半年度报告是否经过审计□是否公司半年度财务报告未经审计。二、财务报表财务附注中报表的单位为：元1、合并资产负债表编制单位：普洛药业股份有限公司2024年06月30日单位：元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金3,948,093,757.213,580,686,915.36结算备付金拆出资金交易性金融资产衍生金融资产应收票据601,672,400.59410,967,828.52应收账款2,045,493,381.831,695,032,971.13应收款项融资115,924,407.88137,068,035.37预付款项474,920,769.67256,964,720.18应收保费应收分保账款应收分保合同准备金其他应收款16,635,149.9433,361,611.75其中：应收利息应收股利买入返售金融资产存货1,750,809,080.602,083,301,418.08其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产其

豪尔赛科技集团股份有限公司2024年半年度财务报告报告全文豪尔赛科技集团股份有限公司2024年半年度财务报告（未经审计）2024年8月1财务报告一、审计报告半年度报告是否经过审计□是否公司半年度财务报告未经审计。二、财务报表财务附注中报表的单位为：元1、合并资产负债表编制单位：豪尔赛科技集团股份有限公司2024年06月30日单位：元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金63,320,995.14207,808,565.61结算备付金拆出资金交易性金融资产468,936,678.65320,886,678.65衍生金融资产应收票据14,396,369.2330,226,500.00应收账款484,068,070.87447,176,092.78应收款项融资7,000,000.00预付款项26,449,935.0120,450,754.29应收保费应收分保账款应收分保合同准备金其他应收款9,462,075.388,339,304.17其中：应收利息应收股利买入返售金融资产存货34,126,926.2081,244,497.95其中：数据资源合同资产396,844,682.91355,17

第1页/共6页本报告版权属于中原证券股份有限公司**请阅读最后一页各项声明造纸Ⅱ分析师：龙羽洁登记编码：S0730523120001**0371-65585753产品升级带动盈利提升，电商渠道增长提速——百亚股份(003006)中报点评证券研究报告-中报点评增持(首次)市场数据(2024-08-14)收盘价(元)21.53一年内最高/最低(元)24.62/12.87沪深300指数3,309.24市净率(倍)6.90流通市值(亿元)92.29基础数据(2024-06-30)每股净资产(元)3.12每股经营现金流(元)0.44毛利率(%)54.40净资产收益率_摊薄(%)13.41资产负债率(%)27.98总股本/流通股(万股)42,932.34/42,864.64B股/H股(万股)0.00/0.00个股相对沪深300指数表现资料来源：中原证券研究所，聚源相关报告联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122发布日期：2024年08月15日事件：公司发布2024年半年度报告。2024年上半年实现营业收入15.32亿元，同比+61.3

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖华达新材(605158.SH)2024年08月15日买入（首次）所属行业：有色金属/金属新材料当前价格(元)：6.54证券分析师翟堃资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn高嘉麒资格编号：S0120523070003邮箱：gaojq＠tebon.com.cn研究助理市场表现数据来源：聚源数据，德邦研究所沪深300对比1M2M3M绝对涨幅(%)-0.78-3.95-7.53相对涨幅(%)1.731.51-1.43资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究华达新材：优质资产稳盈利，项目投产助增量投资要点公司是行业领先的高新技术企业，产品远销海外。主营业务方面，公司主要从事多功能彩色涂层板、热镀锌铝板及其基板的研发、生产和销售。公司历经十多年的投入与创新，现已发展成为具有较强行业影响力和良好社会声誉的行业领先企业。公司产品目前主要销往东南亚、南亚、西亚、东欧、南美等40多个国家和地区，连续多年彩涂板出口量位居全国前列。业务方面，2023年公司热镀锌铝板生产量为16

宏观经济|数据点评本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。符合市场预期的美国7月核心环比通胀率上升大概率不会影响9月降息决议美国7月通胀数据大致符合市场预期。从环比来看，核心通胀反弹至0.17%（6月：0.06%），符合市场预期。整体CPI环比增速亦转正至0.15%（6月：-0.06%，预期：0.2%），食品价格涨幅略微收窄，然而能源价格有所回升。按同比看，美国整体CPI和核心CPI均下降0.1个百分点，分别至2.9%和3.2%（图表2）。从环比细分数据来看，住房和几大季节性波动因素价格的回升是核心环比通胀率回升的主要推动力（图表1）：核心商品价格环比跌幅继续扩大（7月:-0.32%,6月：-0.12%）。服装价格因为进入夏装打折期而显著下降，娱乐商品价格亦大幅下降。此外，运输价格环比跌幅也继续扩大。尤其是和运输价格最为相关的二手车环比跌幅7月再扩大至-2.3%，尽管曼海姆二手车价格指数同期有所回升（图表3）。不过教育和通讯商品环比通胀率转正，改善明显。核心商品环比通胀率在过去的14个月内仅一个月为正，接下来还需警惕其

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82024年08月13日证券研究报告|产业周报日均铁水产量环比下滑2.44%，铁矿需求持续偏弱铁矿行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：**研究助理：吴晗邮箱：**销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024年8月12日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《螺纹产量下降近15%，钢价在供需双弱下震荡偏弱—钢铁行业周度报告》2024-08-122、《港口库存结束累库趋势有去化现象，矿价受海外宏观环境提振震荡偏强—铁矿行业周度报告》2024-08-063、《淡季需求特征延续，冷轧板表观消费环比有改善—钢铁行业周度报告》2024-08-05投资要点供应：本周（8.3-8.9）进口铁矿石发运量几乎不变，到港量在高基数下出现回落。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2282.3万吨，环比0.09%，与上周基本持平，其中澳洲发运回落，巴西增长。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1575.4万吨、706.9万吨，环比分别为-2

ChinaAMCGlobalETFSeriesChinaAMCHangSengHongKongBiotechIndexETFUnauditedSemi-AnnualReportFortheperiodfrom1January2024to30June2024UNAUDITEDSEMI-ANNUALREPORTChinaAMCHangSengHongKongBiotechIndexETF(StockCode:03069(HKDCounter),09069(USDCounter)and83069(RMBCounter))(aSub-FundofChinaAMCGlobalETFSeries)Fortheperiodfrom1January2024to30June2024ChinaAMCHangSengHongKongBiotechIndexETF(aSub-FundofChinaAMCGlobalETFSeries)CONTENTSPagesMANAGEMENTANDADMINISTRATION1–2REPORTOFTHEMANAGERTOTHEUNITHOLDERS3UNAUDITEDFI

Leadleo.com版权有问题？点此投诉行业：制造业/食品制造业消费品制造/食品饮料钟琪·头豹分析师2024-07-26未经平台授权，禁止转载行业定义保健食品是指声称并具有特定保健功能或者以补充维…AI访谈行业分类按照功效的分类方式，心脑血管健康保健食品行业可…AI访谈行业特征行业特征包括需求渐增、监管严格、适用客群窄。第…AI访谈发展历程心脑血管健康保健食品行业目前已达到3个阶段AI访谈产业链分析上游分析中游分析下游分析AI访谈行业规模心脑血管健康保健食品行…评级报告1篇AI访谈SIZE数据政策梳理心脑血管健康保健食品行业相关政策5篇AI访谈竞争格局AI访谈数据图表摘要保健食品包括营养素补充剂和非营养素补充剂两类，心脑血管健康保健食品属于后者，包括有助于维持血脂、血糖和血压健康水平这三类细分功能保健食品。近年来随着人口老龄化加剧、消费者健康意识提升及产品技术进步，行业获得快速发展。未来，随着政策引导、市场需求多样化趋势的加强，心脑血管健康保健食品行业将迎来更加广阔的发展前景。行业定义[1]保健食品是指声称并具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品，即适用于特定人群食用，

请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_ReportInfo]2024年08月13日证券研究报告•宏观简评报告数据点评直接融资支撑社融，人民币贷款偏弱——2024年7月社融数据点评摘要西南证券研究发展中心[Table_Summary]社融增速小幅升高，新增人民币贷款仍偏弱。从社融存量看，7月末，社融存量同比增长8.2%，增速较6月末回升0.1个百分点。从社融增量看，7月社会融资规模增量为7708亿元，低于市场预期，较上年同期多增2342亿元，对实体经济发放的人民币贷款减少767亿元，是自2005年7月以来首次转负，同比多减1131亿元。后续随着扩内需政策进一步加码，数据“挤水分”效应逐步减弱，国内社融增速有望延续回升之势。直接融资同比多增，表外融资同比少减。从社融结构看，直接融资和表外融资对社融增量形成较大支撑，政府债券、企业债券融资同比均多增。其中，新增政府债券融资6911亿元，同比多增2802亿元，或主要因基数较低，7月地方政府债券发行节奏保持平稳；企业债券2028亿元，同比多增738亿元，产业债发行较为火热，城投债发行依然受限。表外融资同比少减，未贴现的银行承兑汇票同比少

敬请参阅最后一页特别声明1前期报告提要与市场聚焦前期观点回顾：左侧交易美国“硬着陆”，右侧交易“国内连续降息”。海外层面，美国大概率9月降息，并将伴随其经济“硬着陆”开启；国内层面，预计有望开启连续性降息，建议右侧交易。A股何以走出“独立行情”？“市场底”的关键是“分母端与分子端赛跑”，8月降息将“十分”关键！此外，当前“衰退末期+中报”业绩定价特征：因缺乏景气逻辑，胜率虽然较高，但超额收益一般、且持续性不足。中报“交易业绩”关注：电子、汽车、机械等。市场聚焦：1、如何判断美国经济已进入“硬着陆”？2、如何触发、形成及刻画美国的“流动性陷阱”及其冲击影响程度？3、日央行继续加息的概率有多大？4、海外市场仍有哪些风险没有“pricein”，冲击影响几何？5、左侧交易美国“硬着陆”，海外资产配置思路是什么？6、右侧交易国内“连续降息”，又该怎样应对风格与行业切换？当9月首次降息“靴子落地”，该如何判断美国经济已进入“硬着陆”？除了两大先行条件触及“阈值”外，包括：①“失业率-自然失业率＞0”且呈现趋势性上升；②萨姆法则超过0.5%，还包括：③全球景气依旧呈现下行态势，预计在“贝弗里奇曲线”

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告ISMPMI大幅回调引发美股衰退交易的真相[Table_RptDate]报告日期：2024-08-14[Table_Author]分析师：郑小霞执业证书号：S0010520080007电话：13391921291邮箱：**分析师：刘超执业证书号：S0010520090001电话：13269985073邮箱：**主要观点啊在此前[Table_Summary]⚫当美国ISMPMI单月回落超1.5个百分点，容易引发美股阶段性衰退交易。经济下行期阶段性调整幅度要大于上行期ISMPMI作为美国经济良好前瞻指标，当其发生大幅回落时如单月回落超1.5个百分点，容易引发投资者对美国未来经济担忧，从而演绎美股衰退交易的阶段性调整。1、经济下行期发生的阶段性调整幅度大于上行周期，这主要是因为不同经济环境下产生悲观预期的难易程度不同。具体地，经济上行周期时，ISMPMI大幅回落（回落超1.5个百分点，下同），三大股指平均回调幅度通常在3-8%左右，均值在5.0%，一般不会超过10%；经济下行期，三大股指平均回调幅度在3-11%左右，均值在6.6%，并且有较大概率回调

敬请参阅最后一页特别声明1行业观点锡：半导体最相关，新质生产力受益元素。锡具有导电性好、熔点低、易于其他金属形成合金等特性，主要应用于焊接材料，是与半导体相关程度最高的金属品种；锡在光伏焊带中亦有重要用途。因而锡将受益于新质生产力强调的“高科技”和“高效能”发展。锡价复盘：半导体景气度决定基价，印尼、缅甸供给决定溢价。我们复盘近20年锡价发现历次锡价大牛市，往往是半导体牛市。由于缅甸、印尼的供应波动较大，因而锡价会出现与半导体景气度相背离的情况。产能周期下行：减量确定，增量稀散且具备较大不确定性。2023年全球锡矿产量为29万吨，主要集中在中国（23%）、缅甸（19%）、印度尼西亚（18%）、秘鲁（8%）等国家和地区，CR4为68%。1）减量确定。缅甸方面：佤邦2023年4月开始停产锡矿，2024年2月起全邦锡精矿统一按30%税率收取实物税；我们假设年内缅甸佤邦不复产，我们预测2024年缅甸锡矿进口量将同比-56%。印尼方面，由于发布新规、总统选举和反腐等因素影响，RKAB发放延迟导致印尼锡锭出口和锡矿开采均受严重影响。我们预计2024年缅甸和印尼带来的合计减量达到3.5万金属吨。2）

**.cn地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”作者：中诚信国际研究院袁海霞**张林**张文宇**燕翔**【区域经济专题】省际间GDP增量规模差别较大，部分省份落后于年度预期目标2024年一季度区域经济报告【区域经济专题】多数省份未达预期经济增速目标，区域经济运行仍受需求不足制约，2023年度【区域经济专题】多数省份经济边际修复，经济大省普遍需求不足，2022年三季度【区域经济专题】疫情冲击下的区域分化：“东慢西快”加剧，2022年上半年区域经济运行喜忧参半，地产和消费仍是主要拖累—2024年上半年区域经济分析报告本期要点区域经济运行延续分化，经济大省依然发挥挑大梁作用，当前超过预期增速目标的省份在高技术制造等领域表现较好。2024年上半年经济大省GDP增速相对较高，规模超过2万亿的省份为13个，其GDP加权平均增速为5.2%，发挥了经济大省挑大梁的作用，其余省份的GDP加权平均增速为4.6%，较去年末显著走低，部分省份的GDP增速甚至低于2%。从各省份上半年GDP增速与年初提出的年度增长目标来看，共有8个省份超过了预期增速目标，

2024年08月13日市场纵观收盘指数涨跌幅度VN指数1,230.420.01%交易总量(万股)49,843-1.20%交易总额(亿越盾)130,564-6.80%河内交易所230.18-0.26%交易总量(万股)4,6143.60%交易总额(亿越盾)9,721-1.41%外国投资者胡志明交易所河内交易所买入(亿越盾)19,034533卖出(亿越盾)15,820589净值(亿越盾）3,214-56数据来源：Fiin，CSI整理交易日格的变化价格变动按行业分类越指拉尾盘收涨，但盘面仍是“跌多涨少”市场热点•经过连续两个交易日积极回升后，调整压力再度放大，使越指在1220点支撑位面临挑战。今日短期获利压力不强，但现金流相当谨慎，导致多头势力减弱，拖累市场大部分时间进入调整。蓝筹股大幅走弱，致使指数不断下滑。不过，资金软弱让股价的下行速度相当缓慢，指数最低下跌至1223.01点。逆势走强的股票挺多，但大多都是流动性较低的投机性股票。多头势力在尾盘结束前几分钟火速入场，帮助越指尽快缩小跌幅，且收于涨势。截至8月13日收盘，越南指数报1230.42点，微幅上涨0.14点（+0.01%），成功守住