信达机械行业2024年度中期策略报告：关注内需复苏和设备更替主线

请阅读最后一页免责声明及信息披露 ** 1 信达机械行业 2024 年度中期策略报告： 关注内需复苏和设备更替主线 请阅读最后一页免责声明及信息披露 ** 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业策略报告 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱： ** 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱： ** 寇鸿基 机械行业研究助理 邮 箱： ** 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 信达机械行业 2024 年度中期策略报告：关注 内需复苏和设备更替主线 [Table_ReportDate] 2024 年 7 月 9 日 [Table_Summary] 行业整体回顾: 自本年度第一个交易日始（2024.1.2），截至 2024 年 7 月 8 日，沪深 300 指数录得-0.86%跌幅；机械（中信机械行业指数）指 数则录得-16.07%跌幅，走势弱于沪深 300 指数，我们认为，机械行业投 资风格或亦明显向中大盘转变。  分板块来看，机械行业内部行情出现较大程度的分化。年初至今，涨幅排 名前三板块分别为服务机器人/高空作业车/叉车，跌幅排名前三位板块分 别为激光加工设备/3C 设备/仪器仪表Ⅲ，行业内部整体呈现较大分化， 激光加工、3C 设备、锂电设备等景气度显著承压。 2024 年第一季度，机械行业（中信）毛利率达 22.48%，相较 2023 年同 期-0.20pct；净利率达 6.91%，相较 2023 年同期+0.12pct，行业盈利能 力保持稳定。考虑到 2024Q1 行信达机械行业2024年度中期策略报告：关注内需复苏和设备更替主线业营收环比增长，整体经济态势复苏稳 定，我们预计 2024 全年行业盈利能力仍将维持稳定。  工程机械：工程机械行业盈利水平于 2024Q1 回升，以挖掘机等主流品 类内销需求整体回升，叉车等出口品类需求具备韧性。考虑设备更替等因 素，行业亦逐步进入回升周期。当前时点下，工程机械企业增长确定性较 高，盈利能力改善概率较大，建议关注行业中期机会(2-3 年维度），重视 国内主机厂利润率改善。  电梯及木工机械行业：1）国内电梯逐步步入增量市场，根据我们测算， 23 年行业整体市场空间在 2180 亿元，而当前行业更替需求年均已达整 体市场 1/3，维保这一后市场潜在空间约在 89 亿元/年，若电梯采用大修， 则年均市场空间亦达 106 亿元。考虑到 2010 年后是我国电梯产量和保有 量快速上升时期，我们认为，随电梯老化，行业的更替空间占比和维保市 场将持续扩大；2）传统上认为一手房销售对于家居家装需求具有较大影 响，但近年来随着新房市场交易逐步下滑，行业逐步进入存量房时代，家 居消费需求开始逐步更多受到二手房翻新及自住室内改造影响，预计后续 陆续过渡至二手交易翻新和存量市场消费的主导市场，木工机械行业下游 需求或持续受益。  纺织服装设备行业：在海外需求复苏韧性背景下，国内需求延续修复，在 消费者个性化、多元化需求和直播带货、即时零售等新模式带动下，对生 产商的快速反应能力要求不断提升，生产制造模式转型需求迫切，“小单 快反”的柔性供应链快速渗透，带动了数码印花机、快反王平缝机、一线 成型针织横机、快单王平缝机等产品的爆发。从总量需求层面看，纺织服 装终端内需延续复苏，海外需求仍弱但库存基本恢复健康，行业盈利修复， 投资意愿开始提升；从结构层面看，消费者个性化、多元化需求和直播带 货、即时零售等新模式带动下，“小单 以上就是“信达机械行业2024年度中期策略报告：关注内需复苏和设备更替主线”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)