系列点评十一：Dm-i 5.0驱动需求 月销再创新高

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 比亚迪（002594.SZ）系列点评十一 Dm-i 5.0 驱动需求 月销再创新高 2024 年 07 月 02 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年 6 月产销快报，6 月新能源乘用车批发销售 34.0 万 辆，同比+35.2%，环比+2.9%；2024M1-6 累计批发 160.7 万辆，同比+28.8%。 6 月纯电动乘用车销售 14.5 万辆，同比+13.2%，环比-0.8%；6 月插混乘用车 销售 19.5 万辆，同比+57.9%，环比+5.9%。 ➢ 技术驱动份额提升 6 月销量再创新高。受公司 Dm5.0 新车型上量驱动，公 司批发销量持续表现亮眼，6 月新能源乘用车批发销售 34.0 万辆，同比+35.2%， 环比+2.9%；插混乘用车销售 19.5 万辆，同比+57.9%，环比+5.9%，持续增长。 分品牌看，王朝+海洋/腾势/仰望/方程豹销量分别为 32.5 万辆、12,275 辆、418 辆、2,680 辆，2024M1-6 累计分别 152.5、6.0、0.55、1.8 万辆。 ➢ 油耗 2.0 时代开启 加速抢夺合资燃油市场份额。5 月 28 日，比亚迪发布 DMi5.0 技术，DMi5.0 拥有 46.06% 发动机热效率， 2.9L 百公里亏电油耗,系列点评十一：Dm-i 5.0驱动需求 月销再创新高 2100 公里综合续航，6 月比亚迪宋 L Dmi-i 登录工信部目录，有望于 Q3 上市， 我们认为 DMi5.0 有望强化公司在插混领域技术领先地位，后续伴随 5.0 新车型 进一步上市，公司有望进一步抢夺合资燃油车市场份额，实现销量向上；Dm5.0 上新有望进一步加强规模效应，促进盈利向上。 ➢ 高端化：高端化产品大年，销量、盈利向上。2024 年为比亚迪的高端化产 品大年，腾势 Z9（7 月）、旗舰轿车（预计 Q3）、家庭大 SUV（预计 Q4）， 仰望 U7、方程豹 8（7 月）、方程豹 3（预计 Q3）等重点车型将于 Q3-Q4 集 中上市，根据 2023 年上险销量，30-35/35-40/40-50/50 万元以上价格带对应 燃油车销量规模约 260 万辆，空间广阔。我们看好腾势、方程豹、仰望销量、盈 利双重向上。 ➢ 2024 加大海外布局 全球化海阔天空。出口方面，6 月出海销量达 2.7 万 辆，同比+156.2%，环比-28.0%，环比下滑主要系海外淡季影响，2024M1-6 累 计出海 20.3 万辆，同比+173.8%，延续增长态势。近期，比亚迪乌兹别克工厂 PLUS DM-i 冠军版正式下线，第一阶段产能 5 万台。2024 年，公司将加大海外 市场投入，巴西、乌兹别克、匈牙利、印尼布局工厂，同时加速出口，我们判断 公司出海有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，出海亦有望提振盈利。 以上就是“系列点评十一：Dm-i 5.0驱动需求 月销再创新高”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)