2024年5月财政数据快评：收支仍弱，财政政策力度指数边际回落

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年06月24日 1 2024 年 5 月财政数据快评 收支仍弱，财政政策力度指数边际回落  经济研究·宏观快评 证券分析师： 董德志 021-60933158 ** 执证编码：S0980513100001 联系人： 王奕群 ** 事项： 6 月 24 日财政部公布 2024 年 1-5 月财政收支情况。全国一般公共预算收入 96912 亿元，同比下降 2.7%， 可比口径增长 2%左右；一般公共预算支出 108359 亿元，同比增长 3.4%。 评论： 一般公共预算收入降幅收窄，支出增速回落。5 月收入当月同比-3.2%，较 3 月（-3.8%）跌幅收窄，进度 上 5 月收入完成预算的 7.1%，为 2019 年至今次低水平，仅高于 2022 年。收入端税收降幅扩大，非税收入 高增。5 月税收收入当月同比-6.1%，非税收入当月同比 15.8%。各税种表现分化，主要税种表现偏弱，部分房 地产相关税收表现亮眼。主要税种中个人所得税边际下滑，同比-1.1%，较前值（-18.8%）降幅收窄；企业 所得税同比-10.6%，较前值（0.7%）显著回落，为税收收入最大拖累项，拖累 3.7 个百分点；增值税同比增 速由上个月-9.6%回升至 4.0%，拉动税收收入 1.2 个百分点；消费税 5 月同比录得 1.4%，较前值（2.1%）边 际回落。 一般公共支出当月同比 2.6%，较前值（6.1%）边际回落。节奏上 5 月支出完成 6.6%，为 2019 年至今最低。 结构上，各分项大部分回落，基建类支出增速相对2024年5月财政数据快评：收支仍弱，财政政策力度指数边际回落更高。民生类支出同比增速 0.4%，较前值（3.1%）回 落。教育支出同比增长-0.9%；社保就业支出比上年同期增长 8.3%；卫生健康支出同比-10.6%；文体娱乐 体育传媒支出增速 0.4%。基建相关支出 5 月增速 5.3%，较前值（9.5%）回落。交通运输支出增速 9.5%， 城乡社区事务支出增速 0.1%，农林水事务支出同比 9.0%，环保支出 2.3%大幅回落。 政府性基金预算收入降幅扩大，支出降幅收窄。5 月政府性基金收入同比降幅扩大至-22.2%，土地出让收 入（-27.4%）拖累程度加深。支出同比-14.2%，降幅收窄（前值-35.9%）。目前超长期特别国债已经开启 发行，5 月发行两只共 800 亿，6 月四只共 1700 亿。 总体来看，5 月财政政策力度指数边际回落。5 月广义支出增速-1.8%，支出进度 6.0%为 2019 年以来最低 值。广义财政收入 5 月同比则降幅扩大至-7.0%。融资端，年初至今新增专项债发行约 1.4 万亿，远低于 前两年同期。我们构建的财政政策力度指数 5 月边际有所回落，今年以来财政政策力度指数总体震荡。除 特殊因素的扰动外，地方债融资节奏后置、经济恢复有所波折等因素导致财政收支两端均偏弱，预计随着 特别国债持续发行和专项债发行进度加快，后续政府性基金预算支出端将有所改善。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 2  一般公共预算：收入降幅收窄，支出增速回落 1-5 月，全国一般公共预算收入 9.7 万亿，同比下降 2.8%,税收收入同比下降 5.1%，延续偏弱态势。5 月 一般公共预算收入 以上就是“2024年5月财政数据快评：收支仍弱，财政政策力度指数边际回落”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)