检测服务行业2023年&2024年一季报总结：业绩阶段性承压，静待下游复苏&新兴产业需求释放

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 检测服务行业2023年&2024年一季报总结 业绩阶段性承压，静待下游复苏&新兴产业需求释放 证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 联系邮箱：** 证券研究员：韦译捷 执业证书编号：S0600122080061 联系邮箱：** 二零二四年五月二十一日 核心观点：业绩阶段性承压，静待下游复苏&新兴产业需求释放 我们选取A股19家主营业务为检测服务的上市公司进行分析。 投资逻辑 ⚫ 受医药医学、特殊行业景气下行影响，板块业绩阶段性承压 2023年检测服务板块实现营收468亿元，同比下降21%，板块增速下行，主要系（1）2022年医学感染类业务需求大幅增长，基数较 高，（2）2023年医药医学、特殊行业政策收紧，影响接单。剔除医学检测占比较高的金域医学、迪安诊断后，2023年板块增速同比 提升5%，维持正增长，呈现一定韧性。2024年Q1板块实现营收99亿元，同比下降3%，剔除医学检测占比较高的金域医学、迪安诊 断后，板块增速同比提升5%。2023年检测服务板块实现归母净利润41亿元，同比下降46%，主要系（1）收入规模下降而实验室成 本刚性，（2）医学感染类业务计提较多减值损失。剔除医学检测占比较高的金域医学、迪安诊断后，2023年板块归母净利润增速同 比下降7%，降幅明显收窄。 ⚫ 检测行业集约化发展为趋势，看好具备品牌、资本和管理优势的龙头企业 第三方检测广泛服务于消费品、工业品、医药医学等行业，且覆盖研发、生产、运输和消费等环节，具备空间大、增速稳的特点： 2022年市场规模约1759亿元，市场空间广阔， 2018-2022年第三方检测行业市场规模CAGR约12%。由于检测服务行业2023年&2024年一季报总结：业绩阶段性承压，静待下游复苏&新兴产业需求释放下游分散、业务开展具备本 地化特征，检测行业格局高度分散，2022年龙头华测检测份额仅约1%。 我们认为第三方检测行业集约化发展为大趋势，看好公信力、资本和管理优势凸显的龙头： （1）行业具备重资产特征：第三方检测企业业务拓展需持续的新建实验室、或是并购整合优质标的，行业具备一定 “重资产”逻 辑。龙头企业，尤其上市公司具备资本优势，且管理体系更加完善，可通过内生增长和外延并购，持续增强自身实力，提升份额。 （2）检测优质企业乘着半导体国产替代的窗口期，进入半导体实验室检测和后道检测领域，长坡厚学赛道下，龙头企业利用先发优 势强化规模效应和学习曲线，构筑竞争壁垒。 （3）低空经济如火如荼下对检测机构的资本和技术实力提出新要求，先进入的企业有望受益于低空经济持续增长。 2023年龙头业绩表现已明显领先行业：（1）营收端：2023年综合性检测龙头华测检测、广电计量增速稳健，营业总收入分别增长 9%/11%,以特殊行业、新能源为主要下游的苏试试验营业总收入增长17%，谱尼测试受医学感染类业务影响较大，同比下降34%。 （2）利润端：华测检测、广电计量归母净利润同比增长1%/8%，苏试试验归母净利润同比增长16%。谱尼测试受医学感染类业务影 响较大，同比下降66%。 • 投资建议：重点推荐品牌认可度高、管理体系成熟、产业布局领先的检测龙头【华测检测】、【苏试试验】、【谱尼测试】 、 【广电计量】 • 风险提示：宏观经济及政策变动、行业竞争加剧导致利润率下滑、实验室投产进程不及预期、并购整合不及预期、品牌和公信力 受到不利影响等 2 证券代码 证券简称 市值 （亿元） 2023年营业总收入 （亿元） YOY 2023年归母净 利润 （亿元） YOY 20 以上就是“检测服务行业2023年&2024年一季报总结：业绩阶段性承压，静待下游复苏&新兴产业需求释放”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)