基础化工行业事件点评：供需偏紧景气度维持，R32价格持续上涨

本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风 险自担。请务必阅读末页声明。 事件： 截至 5 月 21 日，百川盈孚的数据显示，制冷剂 R32 的价格为 3.6 万元/吨，相比上周上涨 2.86%，相 比月初上涨 14.29%，高景气维持。 点评：  R32、R410a价格持续上涨，盈利明显改善。截至5月21日，R32的价格是3.6万元/吨，相比年初大幅上 涨112%，毛利润大幅改善。其他的主流三代制冷剂品种如R125/R134a/R410a年初以来价格涨幅分别是 58% / 16%/ 64%，且产品盈利均有不同程度的改善。三代制冷剂今年以来景气度明显提升，一方面是 由于行业今年进入配额冻结期，配额制下三代制冷剂产量受限，且经过前几年的价格战后行业竞争格 局优化，集中度高；另一方面是下游空调、冰箱需求向好，带动制冷剂需求提升。 图 1：近一年来 R32 价格走势图 图 2：近一年来 R125 价格走势图 数据来源：百川盈孚，东莞证券研究所 数据来源：百川盈孚，东莞证券研究所 图 3：近一年来 R134a 价格走势图 图 基础化工行业事件点评：供需偏紧景气度维持，R32价格持续上涨4：近一年来 R410a 价格走势图 数据来源：百川盈孚，东莞证券研究所 数据来源：百川盈孚，东莞证券研究所 基础化工行业 超配 （维持） 基础化工行业事件点评 供需偏紧景气度维持，R32 价格持续上涨 2024 年 5 月 22 日 卢立亭（SAC 执业证书编号：S0340518040001） 电话：0769-22177163 邮箱：** 事件点评 行业研究 证券研究报告 基础化工行业事件点评 2 请务必阅读末页声明。  三代制冷剂市场集中度高，竞争格局良好。年初配额政策正式落地，其中2024年HCFCs生产和使用基 线值65%的部分暂不全部发放，使得三代制冷剂供应端整体偏紧。同时，根据生产配额分配情况，主 流品种行业集中度高。R32方面，生产配额占比最大的依次是巨化股份（含飞源化工51%权益配额， 下同）（40.02%）、东岳集团（19.73%）、三美股份（11.60%），CR3约71.34%。R125方面，生产配 额占比最大的依次是巨化股份（34.56%）、三美股份（19.01%）、中化蓝天（16.74%），CR3约70.32%。 R134a方面，生产配额占比最大的依次是巨化股份（31 以上就是“基础化工行业事件点评：供需偏紧景气度维持，R32价格持续上涨”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)