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证券研究报告:机械设备|公司点评报告
2024 年 4 月 28 日
股票投资评级
买入|维持
个股表现
资料来源:聚源,中邮证券研究所
公司基本情况
最新收盘价(元)
9.43
总股本/流通股本(亿股) 2.01 / 1.36
总市值/流通市值(亿元) 19 / 13
52 周内最高/最低价
15.89 / 6.69
资产负债率(%)
10.7%
市盈率
18.11
第一大股东
张力新
研究所
分析师:刘卓
SAC 登记编号:S1340522110001
Email:**
研究助理:陈基赟
SAC 登记编号:S1340123010003
Email:**
汇中股份(300371)
短期业绩承压,出海&热计量政策有望带来新增长
点
⚫ 事件描述
公司发布2023 年年度报告,全年实现营收 4.96 亿元,同减2.32%;
实现归母净利润 1.04 亿元,同减 3.89%;实现扣非归母净利润 0.99
亿元,同减 2.39%。
公司发布 2024 年一季报,实现营收 0.5 亿元,同减 28.63%;实
现归母净利润 0.04 亿元,同减 41.1%;实现扣非归母净利润 0.03 亿
元,同减 50.03%。
⚫ 事件点评
业绩短期承压,主因需求递延。公司 2023 年及 2024Q1 经营情况短期业绩承压,出海&热计量政策有望带来新增长点
承压,主因部分投资项目效率降低,出现了项目需求递延等情况。分
产品来看,2023 年公司超声水表、超声热量表、超声流量计分别实现
营收 2.96、1.07、0.36 亿元,同比增速分别为-2.27%、4.25%、-26.49%。
毛利率、费用率均有所上升。公司 2023 年毛利率同增 1.62pct
至 51.56%,其中超声水表毛利率同增 4.25pct 至 43.37%,超声热量
表毛利率同减 1.88pct 至 56.73%。费用率方面,公司 2023 年期间费
用率同增2.22pct至27.12%,其中销售费用率同增0.99pct至12.44%,
管理费用率同增 1.12pct 至 8.03%,财务费用率同减 0.21pct 至-
0.31%,研发费用率同增 0.32pct 至 6.96%。
海外市场增长迅猛,有望实现“国内+海外”市场双轮驱动。公司
2023 年海外市场实现销售收入 3835 万元,同比增长 209.9%,户用水
表发货 7.56 万台,同比增长 243%,其中向意大利发货 3 万余台;向
澳大利亚发货 4 万台。同时,公司积极挖掘新的海外市场机会,在南
美市场的市场开拓初见成效。
热计量政策有望催化热量表市场,公司位列第一梯队。2024 年 3
月,多部门先后发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方
案》和《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》,专门提到“推进供热
计量和按供热量收费。公司目前为国内超声热表第一梯队企业,有望
充分受益
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