轻工制造行业周观点：Q1业绩陆续披露，布局超预期背后的确定性

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 轻工制造 2024 年 04 月 28 日 轻工制造 优于大市（维持） 证券分析师 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《周观点：美国成屋销售超预 期，关注家居出口，芬兰罢工持续 推升浆价》，2024.3.24 2.《周观点：关注 Q1 有望超预期标 的 ， 底 部 布 局 低 估 消 费 龙 头 》， 2024.3.17 3.《致欧科技（301376.SZ）：线上 家居出海领跑者，柔性供应链打造 极致性价比》，2024.2.23 周观点：Q1 业绩陆续披露，布局超预期 背后的确定性 [Table_Summary] 投资要点：  家居：Q1 业绩陆续出炉，不同企业 Q1 业绩分化，整体基本面仍良好，底部布局 Q1 绩优标的。从地产数据看，24 年 3 月房屋住宅新开工面积同比增速、商品房 住宅销售面积同比增速、房屋住宅竣工面积同比增速分别为-28.7%、-23.4%、- 11.7%，地产销售降幅收窄，但新房销售仍偏弱，从销售到竣工传导链条看，整 体竣工将仍有压力，短期看仍会压制板块估值；从社零数据看，家具类零售额同 比+3.0%，反映出家居消费仍有韧性；从 Q1 业绩看，慕思股份、瑞尔特 24Q1 营收同比增速分别为+25%、+32%，归母净利润同比增速分别为+39%、+47%， 呈现普遍增长韧性；展望后市，我们认为受地产情绪影响板块估值前期已处于历 史底部，虽然轻工制造行业周观点：Q1业绩陆续披露，布局超预期背后的确定性地产销售仍待改善，但板块继续调整空间有限，同时从基本面看， 龙头品牌依靠自身品牌、渠道、研发优势，有望实现超额增速，整体业绩仍将得 到支撑，有助于稳定板块情绪，板块超调给予较好的布局窗口，优选业绩领先、 估值底部的相关标的。标的方面，当前建议布局多条主线：1）Q1 预期业绩良好 且估值较低标的：关注全国化持续推进的志邦家居、下沉市场持续发力的喜临门 等；2）景气度较高的智能赛道：关注智能马桶自主品牌高成长的瑞尔特、智能 晾晒龙头好太太等；3）底部布局家居龙头：关注欧派家居、索菲亚、顾家家 居、敏华控股、慕思股份等。  造纸包装：进口木浆现货市场价格稳定运行为主，建议关注需求稳健、下游客户 稳步扩张、股息率较高的细分龙头。本周进口木浆现货市场走势分化。进口针叶 浆均价基本持稳，进口阔叶浆以及进口本色浆均价略涨，进口化机浆均价下跌。 本周进口针叶浆周均价 6371 元/吨，较上期持稳，由涨转稳；进口阔叶浆周均价 5607 元/吨，较上期上涨 0.59%，由跌转涨。据卓创资讯，外盘提涨增加后期到 货成本压力，为缩窄内外盘价差，业者或低价惜售，但下游原纸市场价格仍存下 滑预期，纸厂持续优化原料结构，或抑制浆市高价成交，预计下周进口木浆现货 市场价格稳定运行为主，不排除部分浆种承压继续下滑可能。标的方面，大宗纸 关注浆纸一体化优势明显、盈利能力领先的太阳纸业等，特种纸关注国内增长亮 眼、海外快速拓展、现金分红比例提升的装饰原纸龙头华旺科技等。包装板块， 终端需求较为稳定，核心关注成本变化，金属包装领域建议关注拟收购中粮包 装、竞争格局有望进一步集中的奥瑞金等，纸包装领域关注 3C、烟包、环保等包 装持续推进、高股息标的裕同科技等，塑料包装建议关注需求稳健释放、下 以上就是“轻工制造行业周观点：Q1业绩陆续披露，布局超预期背后的确定性”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)