分享
本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明
证券研究报告
1
晨光股份(603899.SH)2024 年一季报点评
传统核心业务稳步增长,结构升级持续推进
2024 年 04 月 28 日
➢
事件:晨光股份发布 2024 年一季度报,2024Q1 公司实现营收/归母净利
润/扣非净利润 54.85/3.80/3.28 亿元,同比增长 12.37%/13.88%/11.10%。
➢
新业态收入增速领先,科力普阶段性承压。24 年一季度晨光科技/科力普/晨
光 生 活 馆 分 别 实 现 收 入
2.47/29.47/3.71
亿 元 , 分 别 同 增
32.7%/11.6%/23.53%;我们判断传统核心业务 24Q1 收入或达成双位数增长。
晨光科技持续高增,公司顺应渠道多元化趋势,利用数字化手段在不同平台针对
性推广投放。科力普或受外部环境影响增速阶段性放缓,考虑到公司已拓展电力、
汽车、能源等多领域业务版图,我们认为其新中标订单有望在后续逐季释放增量。
九木杂物社实现收入 3.48 亿元,同增 25.05%;截至 24Q1 公司拥有九木杂物
社 639 家2024年一季报点评:传统核心业务稳步增长,结构升级持续推进(直营 435 家,加盟 204 家),24Q1 新增 21 家(直营 18 家,加盟
3 家),我们预计公司全年或开店 100 家左右。分产品看,24Q1 书写工具/学生
文具/办公文具/其他产品分别实现收入 5.6/8.5/9.0/2.1 亿元,同比增长
15.7%/17.1%/6.4%/24.0%,经典产品销售潜力得到体现。24Q1 公司经营活动
产生的现金流量同比减少 49.7%,主因支付的货款有所增加。
➢
产品结构持续优化,大众产品盈利表现优异。24Q1 公司销售毛利率/净利率
分别为 20.17%/7.36%,分别同比变动+0.5/-0.1pct,基本保持稳定。分业务看,
书 写 工 具 / 学 生 文 具 / 办 公 文 具 / 其 他 产 品 / 科 力 普 毛 利 率 为
43.8%/34.7%/27.5%/45.9%/7.2% , 分 别 同 比 变 动 +3.3/+1.0/-0.7/-
1.4/0.0pct。大众产品下的书写、学生产品盈利表现优异;办公文具或存在产品
结构调整,较低价产品占比增加影响其毛利率;九木杂物社 2023 年已实现盈利,
我们判断 24Q1 其利润率或随着管理优化进一步提升。费用方面,2
以上就是“2024年一季报点评:传统核心业务稳步增长,结构升级持续推进”的简介了,如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容,出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)