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证券研究报告
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华荣股份(603855.SH)2023 年年报及 2024 年一季报点评
防爆龙头稳健增长,安工智能业务放量
2024 年 04 月 28 日
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公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 年,公司营收 31.97 亿元,
yoy+5.06%,归母净利润 4.61 亿元,yoy+28.73%,扣非归母净利润 4.53 亿
元 , yoy+26.47% , 毛 利 率 54.19% , yoy+3.82pct , 净 利 率 14.63% ,
yoy+2.82pct;2023Q4,营收 11.50 亿元,yoy+76.6%,归母净利润 1.60 亿
元,yoy+110.2%,扣非归母净利润 1.62 亿元,yoy+170.7%,毛利率 48.4%,
yoy-17.8pct,净利率 14.0%,yoy+2.1pct。2024Q1,公司营收 6.44 亿元,
yoy+5.4%,归母净利润 0.85 亿元,yoy-1.2%,扣非归母净利润 0.86 亿元,
yoy+2.82023年年报及2024年一季报点评:防爆龙头稳健增长,安工智能业务放量%,毛利率 53.2%,yoy-3.9pct,净利率 13.1%,yoy-1.1pct。
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2024Q1 稳健增长。公司营收实现稳健增长,毛利率与净利率同比有一定下
滑,我们预计与业务结构变化有关。
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2023Q4 受益工程业务及专业照明业务改善显著,实现较高增长。2023 年,
按主营产品划分:防爆产品实现收入 26.02 亿元,专业照明及其他产品收入 3.21
亿元,工程收入 2.74 亿元。按内外贸划分:内贸实现销售收入 25 亿元,其中安
工智能产品实现营收 2.1 亿元;外贸部门营收 7 亿元。公司工程业务及专业照明
业务或是公司 2023Q4 实现高增的主要驱动力。
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防爆电气业务实现稳健增长,安工智能业务放量。2023 年,公司防爆电气
业务实现营收 24.85 亿元,yoy+14.29%,毛利率 57.64%,yoy+0.63pct。防
爆电器设备主要应用于石油、化工、煤矿、天然气、粮油、白酒等存在易燃易爆
气体的场所,任何产品质量问题都可能导致严重的生产安全事故,威胁作业人员
的人身安全和相关企业的财产安全,因此坚持产品“质量第一”始终是公司发展的
立足之本。公司防爆行业已经从传
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