点评报告：营收保持高增

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 营收保持高增 [Table_StockRank] 增持(维持) [Table_StockName] ——常熟银行（601128）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 25 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 常熟银行发布 2023 年度业绩报告。 投资要点: ⚫ 营收和利润保持高增：2023 年营业收入同比增速 12.1%，增速较 2023 年前三季度下滑 0.5 个百分点；归母净利润同比增长 19.6%，增速较 2023 年前三季度下滑 1.5 个百分点。其中，规模增长是营收增长的主 要贡献因素。 ⚫ 规模保持高增：2023 年，贷款总额同比增速 15%。其中新增个人贷款 160.73 亿元，同比少增 5.97 亿元，同比增速 13.9%，占新增贷款的比 重 55.4%，略有下降。总资产增长 16.2%，风险加权资产总额增速 13.54%。 核心资本充足率10.42%，同比上升0.21个百分点。存款同比增速16.2%， 主要来自于个人定期存款增长点评报告：营收保持高增的贡献。 ⚫ 净息差环比下行 9BP：2023 年累计净息差 2.86%，环比三季度下行 9BP。 结合上述资产负债增长以及结构的变动看，预计净息差的收窄仍是受到 资产端收益率下行的拖累。负债端成本受存款挂牌利率下调以及长期定 存产品下架等因素的影响，整体较中报数据略有下降。 ⚫ 资产质量整体保持稳健，关注率略有波动：2023 年末不良率为 0.75%， 环比持平于三季度；关注率 1.17%，环比上升 12BP，核销力度加大，不 良生成有所上升。拨备覆盖率 537.88%，仍处于相对较高水平。 ⚫ 盈利预测与投资建议：2023 年营收和归母净利润保持稳健增长。资产 质量整体保持稳健，核销力度加大，不良生成有所上升。根据最新数据， 我们下调了 2024/2025 年的盈利预测，并引入 2026 年盈利预测数据， 2024-2026 年的归母净利润分别为 37.73 亿元，42.94 亿元和 47.48 亿 元（调整前 2024-2025 年的归母净利润为 38.29 亿元和 43.96 亿元）。 按照常熟银行 A 股 3 月 22 日收盘价 6.77 元，对应 2024 年和 2025 年 PB 分别为 0.66 倍、0.58 倍，维持增持评级。 以上就是“点评报告：营收保持高增”的简介了，如果您需要下载此文档请直接点击下载PDF或WORD即可!(文本描述是解析文档内容，出现偏差属于正常情况请以文档预览为主)