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公司报告 | 年报点评报告
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创业环保(600874)
证券研究报告
2024 年 03 月 25 日
投资评级
行业
环保/环境治理
6 个月评级
增持(调低评级)
当前价格
5.48 元
目标价格
元
基本数据
A 股总股本(百万股)
1,230.42
流通 A 股股本(百万股)
1,230.42
A 股总市值(百万元)
6,742.69
流通 A 股市值(百万元)
6,742.69
每股净资产(元)
5.81
资产负债率(%)
58.24
一年内最高/最低(元)
6.43/4.60
作者
郭丽丽
分析师
SAC 执业证书编号:S1110520030001
**
胡冰清
联系人
**
资料来源:聚源数据
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1 《创业环保-首次覆盖报告:国内环保
先行者,纵横发展添活力》 2022-09-25
股价走势
污水运营与分布式光伏项目协同发展,经营性现金流修复向好
——创业环保 2023 年年报点评
业绩概况:公司 2023 年实现营业2023年年报点评:污水运营与分布式光伏项目协同发展,经营性现金流修复向好收入为 46.7 亿元,同比+3.2%;归母净利
润 8.7 亿元,同比+15.2%;加权平均 ROE 同比+0.01pct 至 9.89%。
2023 年归母净利润同比增长 15.2%,水务业务贡献利润增量
2023 年公司综合毛利率同比+5.1pct 至 39.0%,主要系 PPP 工程量下降,及
公司严控污水处理成本、抬高公司整体毛利率影响。分业务:1)污水:23
年营收 33.8 亿元,同比+5.8%;毛利率同比+7.7pct 至 42.9%。2)再生水:
23 年营收 4.3 亿元,同比+11.0%;毛利率同比+3.8pct 至 41.0%。3)供冷
供热:23 年营收 2.5 亿元,同比+2.3%;毛利率同比-5.8pct 至 13.3%,主要
受人力成本及运行成本增加影响。4)危废处置:23 年营收 1.6 亿元,同
比-33.7%;毛利率同比-31.8pct 至-0.2%,主要受市场竞争激烈影响。
经营性现金流量修复向好
1)2023 年公司经营活动产生的现金流量净额 9.9 亿元,同比+8.8%;销售
商品、提供劳务收到现金 38.9 亿元,同比+6.7%。2)投资活动产生的现金
流量净额-16.4 亿元,流出额大幅扩大,主要系公司成功落地克拉玛依南
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